2021年以来历经两轮强升，牧原股份一跃成为市值人民币（下同）4千亿元的大陆新“猪王”，但自2月底开始展露疲态连续走弱，一名大陆股市闻人又在13日撰文质疑牧原有财务状况，引发市场广泛讨论，其股价15日跌逾3.5％，市值蒸发逾100亿元。

雪球知名帐号“天地侠影”13日发表“牧原会是惊雷吗？”质疑牧原股份固定资产、少数股东权益、关联交易等状况。

牧原股份15日开盘受冲击，早盘初期跌逾4.5％，午间跌幅收敛至2％，但午后仍再次扩大至逾5％跌幅，收盘跌3.58％报103.82元，成交额41.19亿元，市值跌逾140亿元，市值失守4千亿元关卡。

该篇质疑文章中指出，牧原固定资产几乎与销售收入相同，其他同业固定资产除以销售收入比率均比牧原低很多。

文章同时质疑牧原少数股东报酬率居然远低于归母公司股东的报酬，并称感觉给牧原盖猪舍的人才真正赚了大钱，暗指牧原与旗下建筑公司关连交易过多。

文章刊出后，随即引发正反议论。部份市场人士认为，牧原在近年高扩张、专注生猪养殖的特点且重资产的特殊经营模式下，固定资产比例高以及盈利能力强于同行属于正常。

而少数股东则是因与牧原成立合资公司，出资所用杠杆不同而受影响。另外，扩张业务时交给旗下建筑公司，有利减少成本。

牧原15日回应，公司经营一切正常，与控股股东旗下建筑公司的关联交易也属正常。另外，“天地侠影”在15日收盘后发表文章称，当天牧原股价是市场正常走势，周末大讨论也许影响不过1％，后悔标题用了“惊雷”，向牧原持有者道歉，但不想更改标题。

陆媒称，“天地侠影”是专业股民，常广泛批评股市上的标的，此前曾因质疑广汇能源有财务造假等行为，遭到刑事拘留，在股市上有相当知名度。

近年猪价飞涨背景下，专营生猪养殖的牧原股份开始成为明星企业，重资产自繁自养育肥的创新模式，使牧原股份市值一路飙升，近期突破4千亿，销量与市值也超越大陆原猪王温氏、双汇等。牧原股份进入2021年来股价再次飙升，1月前五个交易日一度从80元涨至近100元，1月底以来更从80元位阶涨至2月中旬的130元。

21世纪经济报导指出，牧原2020年卖逾1,800万头生猪，此前有卖方机构更预期牧原2021年能卖出逾4,300万头生猪。

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